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刘世锦认为,杠杆率趋稳的主要原因:一是供给侧结构性改革取得明显成效,企业利润、财政收入保持较快增长,有助于消化存量债务。2018年1-5月,规模以上工业企业利润同比增长16.5%,全国财政收入同比增长12.2%。二是稳健中性货币政策及结构性信贷政策效果显现,货币信贷总体保持适度增长。2018年5月,M2同比增长8.3%,增速较上年同期回落0.8个百分点,为稳杠杆创造了适宜的货币金融环境。同时,人民银行采取有效措施,着力优化信贷结构。2018年5月末,产能过剩行业中长期贷款下降2.1%,低效融资需求受到明显遏制;房地产贷款增长20.5%,增速比上年同期下降4.5个百分点,其中个人住房贷款增长18.9%,增速下降13.7个百分点。此外,委托贷款、企业债券、表外融资等业务受金融去杠杆影响,增速明显放缓。三是地方政府融资担保行为进一步规范,平台公司等软约束主体债务增长受到明显遏制。

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值得注意的是,周一A股市场资金流向和个股活跃度均较前期出现了显著好转。Wind数据显示,周一陆股通北向资金单边净流入78.97亿元,创3月29日以来新高。6月以来的近5个交易日,北向资金均呈净流入态势,累计流入175.05亿元,整体阶段性扭转了4月份全月持续净流出的格局。此外,周一市场个股做多人气较前期也出现显著回暖。截至收盘时,两市共计有73只个股录得涨停,为5月27日以来涨停个股数量最多的一个交易日。周一沪深两市个股的涨跌比也均达到4:1左右。

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