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统计数据显示，2018年1月份是上一轮散户集中涌入市场的时点，而从2018年1月份高点到年底，上证综指和创业板指数累计跌幅都在30%左右，这两大股指2019年至今的涨幅也就在20%左右，以此判断，多数投资者的成本依然高于盈亏平衡线。在此情况下，个人投资者短期内减仓意愿较低，反而可能在持续反弹的环境下加仓。

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本文节选自中信证券研究部已于2019年10月09日发布的《债市启明系列20191010——宽财政可以促进信贷吗？》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

早在5月初，Clarity Financial首席投资策略师Lance Roberts就给客户发邮件劝客户获利了结，原因是他认为由避险需求推动的市场反抽不可持续。确实，抛弃仓位的建议给出没多久，美股就大幅下挫，很多投资者被杀个措手不及。但是这次股市恢复得很快，六月初，美股道指实现四连涨后月底再现四连涨，标普500指数盘中更是突破历史新高。

在多种因素叠加下，今年以来，已有多家小型房企向港股IPO发起了冲刺。其中，三巽集团去年全年营业收入仅为7.24 亿元，净利润在2017年甚至出现亏损，2018年净利润不足5000万元；年内已两次冲击IPO的奥山控股，2018年物业销售金额为17.8亿元；近日通过港交所聆讯的河北房企天保集团，2018年总收益为16.02亿元。